大豆压榨预估为17.8亿蒲式耳,玉米价格和豆粕价格的变化将直接影响饲料成本的变化

2014年饲料占鸡蛋成本的比重高达92%,鸡蛋作为一种禽产品,实质上是饲料的转化物。其中,玉米和豆粕是鸡饲料中能量和蛋白质营养的主要构成原料,分别占全价料的60%~65%和20%~25%,玉米价格和豆粕价格的变化将直接影响饲料成本的变化,进而影响鸡蛋价格的波动。业内人士预测,2015年度蛋鸡将持续丰产,饲料原料或下行。

2014年饲料占鸡蛋成本的比重高达92%,鸡蛋作为一种禽产品,实质上是饲料的转化物。其中,玉米(1843,6.00,0.33%)和豆粕(2679,9.00,0.34%)是鸡饲料中能量和蛋白质营养的主要构成原料,分别占全价料的60%——65%和20%——25%,玉米价格和豆粕价格的变化将直接影响饲料成本的变化,进而影响鸡蛋价格的波动。业内人士预测,2015年度蛋鸡将持续丰产,饲料原料或下行。

摘要:2016年饲料养殖行业并购风起云涌,大型养殖集团加快产能扩张,传统饲料企也开始涉足养殖行业。1季度饲料原料处于低位,但进入二季度后豆粕短短大幅飙升,上周了50%左右,随后玉米因流通偏紧因素,价格一度开始上周。2015/16年度即将结束,迎来玉米、豆粕新的2016/17年度,新年度饲料原料又将如何演绎。

豆粕价格将大幅下降

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正文:

据了解,美国农业部10月供需报告将美豆单产从9月的46.6蒲式耳/英亩上调至47.1蒲式耳/英亩,但种植面积略有下调,产量预估基本符合市场预期,巴西、阿根廷大豆产量继续维持在9400万吨和5500万吨。全球大豆市场整体供应宽裕的格局没有改变。

豆粕价格将大幅下降

一、2016年前三季度主要饲料原料价格回顾

美豆非商业净多持仓反映了美盘主力投机资金的投资方向在全球大豆市场整体供应充裕的背景下,自2014年8月26日以来,连续六周为负值,这种情况是自2007年以来首次出现。因此美豆11月合约跌破成本便不足为奇。若美豆非商业净多持仓持续在0值以下徘徊,美豆期价震荡筑底之路便没有结束。12月初前期低价美豆陆续到港,届时油厂开机率将大幅提升,豆粕现货供应将转向宽松。

据了解,美国农业部10月供需报告将美豆单产从9月的46.6蒲式耳/英亩上调至47.1蒲式耳/英亩,但种植面积略有下调,产量预估基本符合市场预期,巴西、阿根廷大豆(4045,-11.00,-0.27%)产量继续维持在9400万吨和5500万吨。全球大豆市场整体供应宽裕的格局没有改变。

1.1豆粕前低后高

同时,美国农业部2014年12月的报告显示,美国2014/15年度大豆种植面积预估为8420万英亩,大豆收割面积预估为8340万英亩,大豆单产预估为每英亩47.5蒲式耳,大豆产量预估为39.58亿蒲式耳,大豆压榨预估为17.8亿蒲式耳,这些和11月预估没有变化。大豆出口量上调4000万蒲式耳至17.6亿蒲式耳,反映了近几周创历史纪录的出口销售步伐和南美收割前额外的出口销售及装船情况。大豆压榨量持平,预计2014/15年大豆期末库存4.1亿蒲式耳,较11月下调4000万蒲式耳,但仍然创自2006/07年以来历史纪录。

美豆非商业净多持仓反映了美盘主力投机资金的投资方向在全球大豆市场整体供应充裕的背景下,自2014年8月26日以来,连续六周为负值,这种情况是自2007年以来首次出现。因此美豆11月合约跌破成本便不足为奇。若美豆非商业净多持仓持续在0值以下徘徊,美豆期价震荡筑底之路便没有结束。12月初前期低价美豆陆续到港,届时油厂开机率将大幅提升,豆粕现货供应将转向宽松。

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全球油料丰产,美豆价格逐步走低,降低了国内豆粕生产成本。国内养殖存栏仍偏低,水产开春延后,影响了蛋白原料需求,市场炒作棕榈油减产,油脂价格强势,压制了豆粕价格。1季度国内豆粕处于地位运行,广东豆粕现货一度跌破2300元/吨价格,期货最低也不足2300元/吨。

由于大豆种植成本较低,加之大豆相对玉米价格较高,南美仍将倾向于种植大豆,未来全球大豆供应过剩将持续打压大豆价格,明年豆粕现货价格将大幅下降。

同时,美国农业部2014年12月的报告显示,美国2014/15年度大豆种植面积预估为8420万英亩,大豆收割面积预估为8340万英亩,大豆单产预估为每英亩47.5蒲式耳,大豆产量预估为39.58亿蒲式耳,大豆压榨预估为17.8亿蒲式耳,这些和11月预估没有变化。大豆出口量上调4000万蒲式耳至17.6亿蒲式耳,反映了近几周创历史纪录的出口销售步伐和南美收割前额外的出口销售及装船情况。大豆压榨量持平,预计2014/15年大豆期末库存4.1亿蒲式耳,较11月下调4000万蒲式耳,但仍然创自2006/07年以来历史纪录。

国内经济增速放缓,但流动性充裕,投资人担心实体经济进一步恶化,资金未进入实体企业,主要沉淀在房产、股市就其他流动性金融资产。1季度黑色强势上涨后,油脂、棉花大幅上涨,3月末美豆种植意愿报告中性偏多,4月份阿根廷遭遇洪涝,豆粕价格严重低估,豆粕现货价格在4月份企稳逐步回升,进入5-6月份强势上涨。市场担心新年度美豆处于旱情,加上美豆旧作出口良好等因素,美豆价格强势上涨,带动了国内豆粕价格持续上行。东南亚棕榈油增产,国家持续拍卖菜油,油脂价格走低也支撑了国内豆粕价格上涨,生猪养殖利润良好,养殖户为了促使生猪生长更快自配料中添加更高比例的豆粕或者使用高端料(如用小猪料替代中猪料或大猪料)喂养,增加了豆粕需求。猪价强势上涨,养殖利润一度达到1000元/头,丰厚养殖利润保证了豆粕价格上涨过程成本向下传导。6月末7月初连豆粕一度图片3500元/吨,广东豆粕现货上涨了3600元/吨,较1季度最低价格上涨了超过50%。

玉米丰产压低现货价

由于大豆种植成本较低,加之大豆相对玉米价格较高,南美仍将倾向于种植大豆,未来全球大豆供应过剩将持续打压大豆价格,明年豆粕现货价格将大幅下降。

进入7月份,美豆产区天气良好,美豆优良率同比显著提升,单产调高预期增加,阿根廷大豆减产幅度低于前期预期,美豆开始回落。8月份美豆优良率仍大幅高于去年同期,8月美农报告大幅调高了美豆单产,美豆跌破1000美分/蒲式耳,9月份进一步调高美豆单产到历史最高水平,美豆维持弱势运行,国内豆粕跟随走弱。

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